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我带着一条鱼，一条对我微笑的鱼回家。我对她说话，她摇一摇尾巴，对我微笑。 |
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股市从6124点暴跌至今，大盘节节败退，尽管8月股指出现了“8·20”单日大涨7%的井喷现象，但接下来沪深股指连续6个交易日调整，深成指连拉6根阴线，已使得“8·20”的升幅已在6个交易日的调整中全数抹去，两市股指再度迫近前期低点，股指再创新低恐难以避免。 而众多业内人士多认为恐慌性抛售的原因是市场无法解决大小非问题。日前，针对有媒体关于"大小非"因担心流通受限而借大宗交易平台仓惶出逃的报道，中国证监会有关方面负责人表示，报道在计算口径方面存在明显错误，是对市场的误导。目前，尽管管理层高度关注大小非问题，但8月收官在即，此顽疾至今也未能得到实质性解除。即将到来的金秋九月，股市能否摆脱低迷?昨夜美国股市传来大涨消息，A股将走向何方？ |
 标签： 责任 效率 中国股市 救市 601 2284的前期底点如期跌告破，2008年中国股市就如同没了娘的孩子一样只剩下“跌”（爹）了，从2007年底的最高点6124到今天的2276点，已经跌了3848点，跌幅是目前指数的1.69倍。短时间内如此快速惊人的下跌是中国股市成立以来所没有见过的，就是全球股市在短时间内跌幅如此巨大也是相当罕见的。 当然中国股市下跌存在一定的客观因素，如雪灾、震灾、西藏暴乱、美国次贷危机、石油铁矿石上涨带来的全球性通货膨胀等，但是我们不能因为这些外部客观因素而忽略了造成2008股灾的内在因素。中国股市为什么在宏观经济没有出现大的滑坡情况下，股指却成为全球股灾的领跌冠军？ 中国股市之所以形成2008年的大股灾是因为存在严重的内伤，因为中国股市缺少任何任何市场健康发展都必备的两个条件：责任和效率！ 责任的缺失是中国股市难以健康稳步发展的硬伤。责任是构建诚信社会、诚信市场的基础，证券市场作为中国经济崛起的新型力量，对于国有企业脱困、融资、壮大功不可没。没有中国股市中石油、中石化、工商银行、中国银行、建设银行、中国太保、中国平安等一大批企业就不可能快速摆脱历史包袱，完成现代企业制度改革，走进世界500强，创造市值神话。然而在上市公司享受IPO的辉煌成就之时，却没有承担起为股民创造财富的责任！在他们为早上市、多融资、高定价而大谈特谈公司的美好前景，最终以几十倍的市盈率IPO或增发成功，创世界资本市场为之动容的一夜暴富神话时，他们是多么的豪情万丈。然而市场却没有被他们的神话所迷惑，当股价跌破发行价（增发价）时，他们怎么集体失语了？如果你们认为IPO定价合理，你们坚信自己的经营能力，那么你们现在敢以发行价（增发价）来回购破发的股票吗？其次是管理层的责任缺失，中国股市是一个从股票审核与发行、资金供应、规则制定、监督管理、信息发布、违规处罚等功能全部由管理层一手掌控的市场，可以说它不是一个供求双方能够自由进入的市场，市场中所有的并购、配股、增发、重组等等行为都需要管理层审批才可以实施。然而在股市出现如此灾难时，竟然没有一个部门出来负责，央行说只管制定货币政策不管股市、证监会说他只管审核股票和资金调控不管股票指数涨跌、国资委说他只管央企做大做强和二级市场股价波动没有直接关系、税务局说印花税调整他说了不算…所以股灾来了，大家都没有责任，都对自己的工作尽职尽责了，股市成了没娘的孩子，只剩下“跌”了。现代企业制度中责、权、利是应该相匹配的，如果某个部门只享受权和利的快乐，却不需要承担任何责任，其结果可想而知。 效率低下是中国股市风险积小成灾的关键。中国经济如同一列动力火车以每年以10%左右的速度高速增长，经济发展中遇到的任何问题如果不能及时解决都可能酿成大祸。试想这次汶川地震如果温总理不是当天赶往抗震救灾第一线组织救援，如果解放军拖上两三天后才进入灾区，那死亡人数就不是8万人，18万、28万都有可能，“时间就是金钱、效率就是生命”！然而中国股市这个“新型加转规”的成长中的市场却忘记这句警世名言。处理一个违规案件一般需要一到两年，处罚结果往往是不痛不痒，甚至让没有违规者都点眼红；B股市场融资功能全废，如何重新改革定位喊了N多年至今没有一点头绪；股市交易规则从1996起就没有变过，T+1和涨跌停10%的制度难道永远适合中国股市的发展吗（T+1让你买了就不能马上悔改、涨跌停10%的代价是跌起来永远比涨的快）？今年股市大跌60%以上，救市的哭喊声响成一片，而管理层却还在讨论该不该救市，是救市还是治市、还是维稳？半年过去没有一个动真格的措施出台，效率低下最终让股灾越演越烈，导致股改成果随时可能毁于一旦。新型市场就是一个不成熟的市场，就如同一个成长中的孩子，你需要随时观察他的一言一行和身体状况，根据他的思想动态、生长发育、健康状况身体等方方面面的情况来调整他的管理和培养方式。而中国股市的成长过程中却非常罕见管理层能够根据发展势态主动改革调整游戏规则，往往是病的不行了先开始讨论如何治疗，讨论半天先精神鼓励一下，鼓励不见效就给吃点药，结果病情加重就再打一针，打针还不管用就再输点液，结果是越折腾越厉害，没有办法了只能开刀了。这下可好，本来一个小病硬是能拖成绝症，三天能冶好的病结果可能拖成个终生残废。 责任和效率这两个最普通的行为准则，在中国股市身上却变的如此虚幻飘渺，责任和效率的缺失才是造就2008中国股市发生股灾的真正杀手。 治大国若烹小鲜，同理管理中国股市也应该如此，管理层不能总是高高在上，在全国股民期盼对大小非进行二次规范时，管理层硬生生地来一句大小非政策不变，这种简单直白的答复我想很难代表市场的声音。一个健康的市场应该是卖买双方相互平等交易的市场，管理层在做出大小非政策不变的结论时可曾倾听上市公司和普通投资者的声音？国资委说央企不会轻易减持，部分上市公司表态不达条件不减持，中小投资者不希望看到没有底价的非理性减持，为何市场产生共震的声音到了管理层就变成了单声调？ 其实这次造成市场形成股灾的弊病我曾多次提起，总结起来就是两大问题，一是解决未来一两年内限售股大规模解禁的问题；二是IPO定价、减轻交易成本、让利于民等切实保护中小投资者利益的改革措施。 其实这两个问题解决起来并不难。大小非问题的关键点在于未参加股改向股民支付兑价的新IPO公司，也就是股改后新发行股票的沪市以601***代码开头的上市公司，沪市总共41家，这些公司都是一些大块头，航母级的上市公司有中石油、工商银行、中国银行、建设银行、中国太保、中国人寿、中国平安、中国神华、大秦铁路、中国国航、中国中铁等，深市还有从002051到002269之间的219只中小板的上市公司，这些公司没有向投资者支付兑价，其非流通股的来源和成本与以前的老上市公司一致，因此对这些后股改时代新上市的260家上市公司应该要求其对市场做出承诺，一是如果股价跌破发行价，投资者可以随时选择按照发行价将股票退还给上市公司，因为你既然敢如此高价发行股票，并在上市前路演中信誓旦旦要给投资者创造财富，那么你就应该保证你卖出的东西值这个钱；二是如果要减持原始股（限售股），其减持价格必须高于IPO的首日开盘价，因为非流通股的原始股票成本很低，如果目前股价低于开盘价就说明上市后的投资者从第一时间投资该上市公司没有实现投资收益，如果原始股东在没有让中小投资者分享到投资利润时自己先卖掉跑了，这就损坏了股市的诚信，这和搞虚假广告买掉东西后拍屁股走人有什么区别？严重点说这就是再骗中小投资者的钱！同理对于已股改的公司，如果其增发过股票，那么其减持价格不应该低于增发首日开盘价，而且如果股价低于增发价，投资者有权随时按增发价格将股票退回上市公司。 关于第二个问题就更容易解决了。 一是保护中小投资者利益问题实际上就是增加中小投资者话语权的问题，提高为维护市场健康发展而解决市场新矛盾新问题的效率，市场制度建设不应该只听少数管理市场者的意见，应该多听听中小投资者的心声，对与关系亿万股民切身利益的问题，应该由市场参与者共同协商来决策。 二是IPO定价问题应该是对总股本全流通状态下的定价，而非是暂时流通的小部分股票的象征性价格，因为IPO定价不是练太极拳，我们需要的是对上市公司整体股份价格的定价，而非象工商银行那样拿出2%的股份来流通的四两拨千斤式的定价方式，一口吃个大胖子当时挺美，更准备全流通时你才发现，市场的胃早被你撑坏了。 三是减轻交易成本和改革交易规则问题。首先将印花税在现有税率下实行单向征收，并且取消重复征收的上市公司现金分红产生的红利税等。将T+1交易规则改革为T+0，对于10%的涨跌停限制改为涨停为10%，跌停为8%，还中小投资者一个相对宽松、公平的交易制度。 四是B股市场改革问题应该马上确定思路，如果还准备大力发展B股市场，就应该让国内机构进入B股市场，改变B股机构投资者全是境外专业投资机构，中小投资者基本全是国内普通股民的不对称状况。试想国家可以拿成百上千亿美元买美国二房债券去缓解次贷危机，为何就不能解救一下国内水深火热的B股市场？如果B股市场存在没有意义了，准备撤消这个市场，那么就要求上市公司马上按照A股价格回购B股，如果上市公司不想回购就引入其他机构投资者，B股那么小的市场，中投拿出一两百亿美元就能够按照A股价格全部包销掉A+B型上市公司的B股，成为这些上市公司的大股东之一，我想其投资收益肯定高于投资海外的黑石公司和政局不稳随时还想和中国抢地盘的日本企业。对于纯B股公司，可以要求其股改后直接折算成人民币价格转入A股市场，这样B股这个丧失生育功能的市场就可以彻底寿终正寝了！ 五是加快培育本土具备和国际资本大鳄相抗衡的大型券商和金融航母，鼓励大型券商加速IPO，放开券商的融资融券、直投业务等创新业务，充实券商收入来源，这也是促进中国股市走向健康发展的必由之路。 中国股市的改革之路还很漫长，我们需要团结起来集结各方智慧共同努力，而非急功近利地只顾眼前利益钟情于给少数人制造一夜暴富的神话。希望中国股市能够尽快改革救市，实实在在地带给中国人民财富增长的财产性收益，而非肥了1600多家上市公司的大股东却流干了支持国家经济建设的亿万家庭辛勤耕耘几代积蓄的血汗！ |
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当然不能了!
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